钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合(hé)演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子(zi)零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等组成的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特(tè)定对象发(fā)行股(gǔ)票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tàiborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设(shè)，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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