用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)妥否的意思是什么，妥否的用法，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用(yòng)友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持(chí)续迭代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来(lái)源(yuán)并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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